Kapitalizacja światowych kopalń osiąga rekordowe poziomy, jednakże spółka KGHM nie znalazła się w gronie liderów. Analiza najnowszych danych dotyczących inflacji bazowej, dane Eurostatu o cenach nieruchomości oraz ruchy cen ropy naftowej to kluczowe czynniki kształtujące układ sił na rynkach w tym tygodniu. ## 1. Spadek cen ropy naftowej po otwarciu strategicznych szlaków transportowych Piątkowe notowania ropy naftowej odnotowały znaczący spadek, przekraczający 10%, osiągając najniższe poziomy od blisko pięciu tygodni. Przyczyną tej tendencji były doniesienia o porozumieniu dotyczącym swobodnego przepływu statków handlowych przez Cieśninę Ormuz. Deklaracja ministra spraw zagranicznych Iranu, Abbasa Araghciego, o liberalizacji ruchu do końca obowiązującego rozejmu z USA i Izraelem, znacząco zmniejszyła premię za ryzyko geopolityczne na tym kluczowym szlaku handlowym. Wpływ tego wydarzenia na globalną gospodarkę, a w szczególności na koszty transportu i produkcji, może być odczuwalny w krótkim i średnim okresie.
Bankier.pl ## 2. Polska na szarym końcu w Europie pod względem wzrostu cen nieruchomości Tempo wzrostu cen nieruchomości w Polsce, które jeszcze w 2023 roku należało do najwyższych w Europie, znacząco spowolniło. Najnowsze dane Eurostatu za 2025 rok pokazują, że nasz kraj plasuje się daleko od europejskiej czołówki, szczególnie w segmencie rynku wtórnego. Spadek dynamiki wzrostu cen nieruchomości ma implikacje dla sektora budowlanego, sektora finansowego oraz dla siły nabywczej gospodarstw domowych.
bankier.pl ## 4. Obniżki cen paliw, z wyjątkiem LPG W połowie kwietnia odnotowano wyraźny spadek średnich cen oleju napędowego i benzyn, co przyniosło ulgę kierowcom. Niemniej jednak, ceny autogazu utrzymały się na rekordowo wysokich poziomach. Ten zróżnicowany obraz cen paliw, przy marcowej inflacji CPI na poziomie 3,0% r/r, sygnalizuje wciąż obecne napięcia inflacyjne, częściowo napędzane przez czynniki geopolityczne na Bliskim Wschodzie.
Bankier.pl na podstawie danych BM Reflex ## 5. Orlen zawiesza publikację danych o marżach Grupa Orlen zdecydowała o zawieszeniu publikacji miesięcznych danych dotyczących modelowych marż rafineryjnych i petrochemicznych. Decyzja ta, podejmowana w kontekście „turbulencji rynkowych”, budzi pytania o przejrzystość w kluczowym sektorze polskiej gospodarki i może wpłynąć na postrzeganie dynamiki cen paliw. ## 6. Niemal 10% inflacja w Rumunii W marcu inflacja konsumencka w Rumunii przyspieszyła do poziomu bliskiego 10%, osiągając najwyższą wartość od trzech lat. Jest to sygnał silnych presji inflacyjnych w tym kraju, który jeszcze niedawno był liderem wzrostu gospodarczego w regionie. Tak wysoka inflacja podważa stabilność makroekonomiczną i może wymagać zdecydowanych działań ze strony banku centralnego.
Trading Economics ## 7. Preferencje płatnicze w Europie Dane dotyczące preferencji płatniczych w Europie wskazują na znaczące zróżnicowanie. Chociaż kraje skandynawskie są kojarzone z gospodarką bezgotówkową, to południe Europy wciąż wykazuje silne przywiązanie do gotówki, choć pojawiają się wyjątki. Polska natomiast zdecydowanie oddala się od tej grupy, coraz mocniej zaznaczając swoją obecność w cyfrowym świecie transakcji.
Bankier.pl ## 8. Rekordowa kapitalizacja gigantów górnictwa, KGHM poza zestawieniem Globalny rynek surowcowy odnotował w pierwszej połowie 2026 roku historyczny wzrost kapitalizacji, osiągając imponującą wartość 2,41 biliona dolarów. Mimo napięć geopolitycznych, akcje spółek wydobywczych wykazują solidne stopy zwrotu. W tym optymistycznym obrazie, polski KGHM nie znalazł się jednak wśród światowych potentatów, co może być wynikiem specyfiki rynkowej lub wewnętrznych czynników spółki.
mining.com ## 9. Inflacja bazowa nieznacznie powyżej oczekiwań Marcowy odczyt inflacji bazowej w Polsce okazał się nieco wyższy od prognoz ekonomistów. Niemniej jednak, wzrost wskaźnika pozostaje umiarkowany i zbliżony do celu inflacyjnego NBP wynoszącego 2,5%. Obserwuje się brak wyraźnych sygnałów „rozlewania się” inflacji poza sektor paliwowy, co jest pozytywnym sygnałem dla utrzymania stabilności cenowej.
Bankier.pl na podstawie NBP ## 10. Wzrost inflacji HICP w Unii Europejskiej Marzec przyniósł znaczący wzrost inflacji konsumenckiej (HICP) w krajach Unii Europejskiej. Liderem pod względem wzrostu cen pozostaje Rumunia, gdzie inflacja zbliżyła się do 10%. W 21 krajach UE wskaźnik HICP przekraczał poziom 2%, co świadczy o powszechnych presjach inflacyjnych na kontynencie. ## 11. Ryzyko kryzysu żywnościowego w następstwie szoku naftowego Obserwowany wzrost cen ropy naftowej może stanowić impuls do wzrostu cen żywności. Po historycznych szokach naftowych, często następował gwałtowny wzrost cen produktów spożywczych. Globalne dane z lutego i marca już wskazują na takie tendencje, co może dodatkowo podnieść inflację CPI w najbliższych miesiącach.
## 12. Korekta na rynku najmu: czynsze spadają w niektórych miastach W marcu zaobserwowano tendencję spadkową w średnich cenach ofertowych najmu mieszkań w największych polskich miastach, co jest zgodne z sezonową dynamiką. W Warszawie średnie ceny ofertowe maleją od ponad pół roku, a w kilku kluczowych aglomeracjach przeciętne czynsze są niższe niż przed rokiem. Ta sytuacja może świadczyć o ochłodzeniu na rynku nieruchomości mieszkaniowych.
Średnie ceny ofertowe najmu mieszkań (0-40 mkw.) Infogram
**Wyniki Biznes Fakty:** Globalne rynki surowcowe odnotowują rekordową kapitalizację, jednak polski KGHM pozostaje poza czołówką. W Polsce obserwujemy spadek dynamiki wzrostu cen nieruchomości, podczas gdy inflacja bazowa utrzymuje się na umiarkowanym poziomie, bliskim celom NBP. W strefie euro presje inflacyjne rosną, czego przykładem jest wysoka inflacja w Rumunii. Spadające ceny ropy naftowej mogą przynieść ulgę konsumentom, ale istnieje ryzyko wzrostu cen żywności. Rynek najmu mieszkań w Polsce wykazuje oznaki ochłodzenia, z niższymi czynszami w niektórych miastach w porównaniu do ubiegłego roku.
