Wczesny etap sezonu wyników za pierwszy kwartał dla indeksu S&P 500 rozpoczął się z silnym impetem, przekraczającym oczekiwania rynkowe – wskazuje analiza FactSet. Zarówno odsetek spółek z tego benchmarku, które prezentują pozytywne zaskoczenia w zakresie zysków, jak i skala tych pozytywnych odchyleń, znajdują się powyżej historycznych średnich.
Konsensus analityczny, agregowany przez FactSet, sugeruje dwucyfrowe tempo wzrostu zysków rok do roku już od sześciu kolejnych kwartałów. Dotyczy to skonsolidowanych wyników amerykańskich korporacji.
Analiza obejmująca 10% firm z indeksu S&P 500, które już przedstawiły skonsolidowane raporty finansowe za pierwszy kwartał 2026 roku, pokazuje, że 88% z nich zanotowało zysk na akcję (EPS) przekraczający szacunki analityków. Wskaźnik ten przewyższa 5-letnią średnią na poziomie 78% oraz 10-letnią średnią wynoszącą 76%.
Reklama
Zobacz także
Cały świat na jednym rachunku. Ponad 71 tys. instrumentów finansowych (Link afiliacyjny – zarabiamy na prowizji)
Skumulowany poziom zysków tych firm jest średnio o 10,8% wyższy od prognoz, co jest rezultatem lepszym od 5-letniej średniej (7,3%) i 10-letniej średniej (7,1%). FactSet precyzuje, że wspomniane średnie historyczne odzwierciedlają wyniki wszystkich 500 spółek, a nie jedynie procentowy udział pozytywnych odchyleń spośród tych firm, które już opublikowały swoje dane.
Jeśli rzeczywista dynamika wzrostu zysków za omawiany kwartał osiągnie 13,2%, będzie to już szósty z rzędu kwartał, w którym indeks odnotuje dwucyfrowy wzrost zysków liczony rok do roku. Ten rezultat może świadczyć o odporności amerykańskiej gospodarki na globalne spowolnienie i presję inflacyjną, choć należy pamiętać o potencjalnym wpływie polityki monetarnej prowadzonej przez Rezerwę Federalną.
Osiem z jedenastu sektorów gospodarki przewiduje się, że wykaże dodatni wzrost zysków w ujęciu rocznym. Liderami pod tym względem są sektory technologii, surowców, finansów i usług komunalnych. Z drugiej strony, trzy sektory – energetyczny i ochrony zdrowia – odnotowują (lub oczekuje się, że odnotują) spadek zysków rok do roku. Dynamika globalnych cen surowców energetycznych i ewentualne przesunięcia w wydatkach publicznych na opiekę zdrowotną mogą tu odgrywać kluczową rolę.
W obszarze przychodów, 84% spółek z S&P 500 zarejestrowało przychody przewyższające prognozy. Jest to wynik znacząco lepszy od 5-letniej średniej (70%) i 10-letniej średniej (67%). Siła popytu konsumpcyjnego i inwestycyjnego na rynku amerykańskim, w kontekście globalnej niepewności makroekonomicznej, wydaje się być stabilna. Należy jednak analizować te dane przez pryzmat inflacji, która nadal stanowi istotne wyzwanie dla banków centralnych na całym świecie, w tym dla Narodowego Banku Polskiego (NBP).
Łącznie, przychody spółek są średnio o 2,0% wyższe od szacunków, co jest zgodne z 5-letnią średnią, ale przewyższa 10-letnią średnią wynoszącą 1,5%. FactSet podkreśla, że historyczne średnie w tym przypadku również odnoszą się do wyników wszystkich 500 spółek.
W konsekwencji, skorygowany wskaźnik dynamiki wzrostu przychodów za pierwszy kwartał wynosi obecnie 9,9%, co stanowi nieznaczny wzrost w porównaniu z 9,8% odnotowanymi w poprzednim tygodniu oraz na koniec pierwszego kwartału (31 marca). Silna dynamika przychodów, jeśli utrzyma się, może pozytywnie wpływać na możliwości generowania zysków przez przedsiębiorstwa, co jest kluczowe w kontekście obecnej sytuacji inflacyjnej.
Jeżeli faktyczna stopa wzrostu przychodów za kwartał osiągnie poziom 9,9%, będzie to najwyższy wskaźnik wzrostu przychodów odnotowany przez indeks od trzeciego kwartału 2022 roku, kiedy to wyniósł 11,0%. Stabilny wzrost przychodów jest dobrym prognostykiem w środowisku podwyższonych kosztów, które wpływają na marże przedsiębiorstw.
Prognozy wskazują, że wszystkie jedenaście sektorów odnotuje lub przewiduje się, że odnotuje roczny wzrost przychodów, z największym udziałem sektorów technologii, usług komunikacyjnych i finansów. Ta powszechność pozytywnej dynamiki przychodów może sugerować odporność globalnego popytu na zacieśnianie polityki monetarnej w wielu gospodarkach.
Na kolejne kwartały 2026 roku analitycy prognozują dalszy wzrost tempa wzrostu zysków: odpowiednio 20,1% (Q2), 22,2% (Q3) i 19,9% (Q4). Dla całego roku 2026 przewidywany jest wzrost zysków rok do roku na poziomie 18,0%. Optymistyczne prognozy zysków, jeśli się zmaterializują, mogą wspierać wyceny akcji, jednakże ich realizacja będzie zależała od rozwoju sytuacji makroekonomicznej, w tym od dynamiki inflacji i dalszych decyzji banków centralnych.
Obecny wskaźnik Cena/Zysk (P/E) w perspektywie 12 miesięcy wynosi 20,9, co jest wartością wyższą od 5-letniej średniej (19,9) i 10-letniej średniej (18,9). Wskaźnik P/E jest również wyższy niż prognozowany poziom 19,7 zarejestrowany pod koniec pierwszego kwartału (31 marca). Wyceny rynkowe mogą odzwierciedlać optymizm co do przyszłych zysków, ale jednocześnie stanowią pewne ryzyko w kontekście ewentualnych szoków podażowych lub nagłego wzrostu kosztów finansowania, co mogłoby wpłynąć na rentowność firm i perspektywy inflacyjne w Polsce.
W nadchodzącym tygodniu swoje wyniki za pierwszy kwartał opublikuje 93 spółki z indeksu S&P 500 oraz 7 spółek z indeksu Dow Jones Industrial Average. Wyniki te będą stanowiły ważny barometr kondycji amerykańskiej gospodarki i jej wpływu na globalne rynki finansowe, co z kolei ma bezpośrednie przełożenie na otoczenie makroekonomiczne Polski i decyzje Rady Polityki Pieniężnej.
pr/
Wyniki Biznes Fakty:
- Silne rozpoczęcie sezonu wyników za pierwszy kwartał w USA, przekraczające oczekiwania.
- 88% spółek z S&P 500 raportuje EPS powyżej szacunków, co jest wynikiem powyżej średnich historycznych.
- Średnio zyski firm są o 10,8% wyższe od prognoz, co jest wynikiem powyżej średnich 5- i 10-letnich.
- Przewiduje się szósty z rzędu kwartał dwucyfrowego wzrostu zysków rok do roku dla indeksu.
- Osiem z jedenastu sektorów przewiduje się, że odnotuje wzrost zysków, z liderami w technologii, surowcach, finansach i usługach komunalnych.
- 84% spółek z S&P 500 odnotowało przychody powyżej szacunków, co jest wynikiem powyżej średnich historycznych.
- Łącznie przychody firm są o 2,0% wyższe od szacunków, co jest wynikiem zgodnym z 5-letnią średnią i przewyższającym 10-letnią średnią.
- Przewiduje się, że dynamika wzrostu przychodów za kwartał wyniesie 9,9%, co byłoby najwyższym wskaźnikiem od Q3 2022.
- Wszystkie jedenaście sektorów przewiduje się, że odnotuje roczny wzrost przychodów.
- Analitycy prognozują dalszy wzrost tempa wzrostu zysków w kolejnych kwartałach 2026 roku.
- Obecny wskaźnik P/E w perspektywie 12 miesięcy (20,9) jest wyższy od średnich 5- i 10-letnich.
Według danych portalu: www.bankier.pl