Jasne, oto przetworzony tekst z uwzględnieniem Twoich wytycznych: **Złota Strategia NBP: Polska na Szczycie Globalnego Rynku Kruszcu** Choć przez dekady złoto było spychane na margines analiz ekonomicznych jako relikt przeszłości, pod przewodnictwem profesora Adama Glapińskiego polski bank centralny dokonał radykalnego zwrotu, budując solidny filar suwerenności finansowej Rzeczypospolitej. Narodowy Bank Polski przeszedł drogę od skromnych 15 ton złota na progu transformacji ustrojowej do pozycji globalnego lidera w jego zakupach, wyznaczając ambitny cel 700 ton.
Przykładem państw, które podjęły taką decyzję, są Wielka Brytania, znacząco redukująca swoje zasoby na przełomie wieków, oraz Szwajcarski Bank Narodowy, który w marcu 2005 roku zakończył sprzedaż 1300 ton złota, uznając je za zbędne dla polityki pieniężnej. NBP w XXI wieku obrał inną ścieżkę, utrzymując posiadane zasoby. Ta decyzja okazała się słuszna, chroniąc bazę kapitałową przed utratą wartości, zwłaszcza gdy realna cena złota zaczęła systematycznie rosnąć po kryzysie finansowym w 2008 roku. Utrzymanie stanu posiadania to jedno, ale jego zwiększanie stanowiło wyzwanie, szczególnie że złoto było wówczas postrzegane przez wielu decydentów jako aktywo niegenerujące dochodu, a wręcz generujące koszty. Początek XXI wieku, pod rządami prezesów Leszka Balcerowicza, Sławomira Skrzypka i Marka Belki, cechowało się zachowawczym podejściem NBP do złota. ### Przełom w Postrzeganiu Roli Złota w Rezerwach Przez 18 lat ich kadencji ilość złota na rachunkach NBP pozostawała praktycznie niezmieniona. Dopiero pod kierownictwem prezesa Adama Glapińskiego, który objął stanowisko w czerwcu 2016 roku, podjęto strategiczną decyzję o systematycznej akumulacji kruszcu. To zapoczątkowało proces przekształcania Polski w jednego z kluczowych graczy na globalnym rynku złota. Po kryzysie finansowym w 2008 roku, zachodnie banki centralne, które przez dwie dekady pozbywały się złota, nagle zaprzestały jego sprzedaży. Kruszcem na znaczącą skalę zaczęły natomiast interesować się kraje rozwijające się, głównie Chiny, Rosja, Indie, Turcja i Kazachstan. Pierwszym sygnałem nowej strategii NBP był zakup 25,7 tony złota w 2018 roku. Wraz z zakupami dokonanymi przez bank centralny Węgier, były to pierwsze od 20 lat transakcje banków centralnych Unii Europejskiej. Dla NBP był to jednak dopiero początek dynamicznego wzrostu rezerw, który nastąpił rok później. W pierwszej połowie 2019 roku NBP nabył rekordowe 100 ton kruszcu, zwiększając swoje posiadłości o ponad 120% w ciągu zaledwie dwóch lat. Był to ruch wpisujący się w trendy rynkowe, ale jednocześnie odważny i wyprzedzający ze względu na jego skalę. Decyzję motywowało dostrzeżenie narastających ryzyk systemowych w globalnej gospodarce oraz fakt, że udział złota w polskich rezerwach był znacznie niższy od średniej dla krajów europejskich (20,5%) i średniej światowej (10,5%). > „Zwiększenie zasobów złota to realizacja naszego konstytucyjnego, ustawowego i po prostu patriotycznego zobowiązania. W ten sposób budujemy siłę gospodarczą państwa polskiego oraz tworzymy rezerwy, które będą strzegły jego bezpieczeństwa finansowego. Złoto to niezmiennie jeden z kluczowych aktywów rezerwowych: dywersyfikuje ryzyko geopolityczne oraz jest swoistą kotwicą zaufania, szczególnie w czasach napięć i kryzysów” – prof. Adam Glapiński, prezes NBP. Decyzja ta pozwoliła Polsce awansować z 34. na 22. miejsce wśród banków centralnych na świecie pod względem zasobów kruszcu, tuż przed wybuchem pandemii COVID-19. Równolegle ze zwiększaniem ilości złota, NBP podjął w 2019 roku decyzję o zmianie struktury jego przechowywania. Do tego czasu niemal całość polskich rezerw znajdowała się w Banku Anglii i Rezerwie Federalnej w Nowym Jorku. Zarząd NBP zdecydował o sprowadzeniu 100 ton złota do krajowych skarbów. W latach 2020-2022, naznaczonych pandemią, zakupy na większą skalę ustały. Na koniec grudnia 2022 roku rezerwy wynosiły 7,351 mln uncji, czyli 228,66 tony. Jednak rok 2022 przyniósł fundamentalną zmianę w postrzeganiu bezpieczeństwa rezerw walutowych na całym świecie. Agresja Rosji na Ukrainę stała się sygnałem alarmowym dla wielu banków centralnych, że świat wchodzi w nową erę geopolitycznych napięć. NBP, jako najbliższy sąsiad Ukrainy, zareagował na tę nową rzeczywistość z największą determinacją spośród krajów regionu. W 2023 roku bank dokonał zakupu rekordowych 130 ton złota, co stanowiło bezprecedensowy skok w skali globalnej. Trend ten nie osłabł w kolejnych latach: w 2024 roku zakupiono 90 ton, a w 2025 roku rekordowe 102 tony, co uczyniło Polskę największym nabywcą kruszcu na świecie w tym okresie. „Nasze rezerwy powinny być dużo większe, niż są. […] My przecież nie jesteśmy ani Portugalią, ani Szwajcarią czy Belgią. My graniczymy z krajem niebezpiecznym, więc abstrahowanie od tego jest absurdalne” – tłumaczył na jednej z konferencji prezes NBP Adam Glapiński. Innym razem publicznie przyznał, że tragiczne doniesienia o ataku Rosji na Ukrainę powodowały u niego „bezsenne noce”, a gwałtowna eskalacja konfliktu utwierdziła go w przekonaniu o konieczności radykalnego wzmocnienia „złotej rezerwy” państwa. ### NBP Liderem Zakupów Złota na Świecie Kolejne zakupy dokonywane przez NBP wiązały się z nowymi celami zarządu banku centralnego. W 2021 roku prezes NBP Adam Glapiński oficjalnie zapowiedział, że bank centralny dąży do osiągnięcia stanu, w którym złoto będzie stanowić 20% ogółu rezerw walutowych Polski. We wrześniu 2025 roku nakreślono nowy cel, zakładający wzrost udziału kruszcu do 30%. Ostatnia decyzja zarządu NBP zapadła 20 stycznia 2026 roku, kiedy to bank centralny zrezygnował z określania celu procentowego na rzecz wyznaczenia konkretnego celu ilościowego w postaci 700 ton złota. Cel ten jest konsekwentnie realizowany także w 2026 roku, czyniąc NBP największym nabywcą złota wśród banków centralnych w I kwartale 2026 r. Na koniec kwietnia 2026 r. NBP posiadał 594 tony złota w swoich rezerwach.
Realizacja celu 700 ton pozwoliłaby Polsce awansować na 10. miejsce wśród państw, których banki centralne posiadają największe ilościowe rezerwy złota (bez uwzględnienia rezerw MFW). Już teraz efektem konsekwentnej polityki zakupowej XXI wieku jest spektakularny awans Polski w globalnym rankingu posiadaczy złota. Wyprzedziliśmy nie tylko wszystkie kraje regionu (Czechy, Węgry, Rumunię), ale również Wielką Brytanię, Hiszpanię, Turcję czy Europejski Bank Centralny.
| Największe rezerwy złota i ich udział w rezerwach walutowych | |||
|---|---|---|---|
| Lp. | Państwo | Tony złota | Udział w rezerwach (%) |
| 1 | USA | 8133,5 | 78,50% |
| 2 | Niemcy | 3350,3 | 77,60% |
| 3 | Włochy | 2451,8 | 74,40% |
| 4 | Francja | 2437 | 75,10% |
| 5 | Chiny | 2321,5 | 9,0% |
| 6 | Rosja | 2310,8 | 47% |
| 7 | Szwajcaria | 1039,9 | 11,20% |
| 8 | Indie | 880,2 | 13,20% |
| 9 | Japonia | 846 | 6,90% |
| 10 | Holandia | 612,5 | 72,1% |
| 11 | Polska | 594.5 | 29,7% |
| 12 | Turcja | 534,9 | 61,7% |
| 13 | EBC | 506,5 | 12,30% |
| Dane WGC, NBP oraz PBOC, stan na maj 2026 r. | |||
Waga podjętych działań została wzmocniona przez gwałtowny wzrost cen kruszcu. O ile w 2016 roku cena złota wynosiła około 5000 PLN za uncję, o tyle w styczniu 2026 roku osiągnęła poziom ponad 20 000 PLN. W kwietniu 2026 r. utrzymuje się powyżej 17 000 PLN. Dzięki trafnym decyzjom zakupowym znacznie powiększono wartość rezerw walutowych, które przekroczyły już bilion złotych. Złoto, będące aktywem neutralnym politycznie i odpornym na sankcje, stało się „bezpieczną przystanią”. Prezes NBP zgromadzone rezerwy określił mianem „strażnika bezpieczeństwa finansowego Polski”, dającego gwarancję suwerenności decyzji w sytuacjach kryzysowych. #### Zrozumieć Złoto – Cykl Artykułów Kontynuujemy serię publikacji przybliżających rolę, historię oraz mechanizmy rządzące rynkiem kruszcu. Przyglądamy się złotu z wielu perspektyw, od decyzji inwestycyjnych, przez światowe zasoby, historię polskiego złota, po zakupy kruszcu przez banki centralne. Wszystkie teksty są dostępne pod tym linkiem W swoich wystąpieniach profesor Adam Glapiński często podkreślał unikalny charakter kruszcu, zauważając, że mimo istnienia nowoczesnych instrumentów finansowych, to właśnie złoto pozostaje „jedynym prawdziwym pieniądzem”, podczas gdy inne waluty opierają się na długu. Decyzja o tak gwałtownym wzmocnieniu rezerw była ruchem wyprzedzającym narastające ryzyka systemowe w gospodarce światowej, w której deprecjacji ulega wartość dolara, a amerykańskie obligacje znaczą coraz mniej w aktywach rezerwowych banków centralnych. Bez wątpienia XXI wiek dla Narodowego Banku Polskiego to czas wielkiej transformacji kruszcowej. Od 103 ton złota w 2000 roku, przez odważną repatriację w 2019 roku, aż po globalną pozycję lidera zakupów w latach 2023–2026, Polska zbudowała fundamenty finansowe, które stawiają ją w gronie najbezpieczniejszych i najbardziej przewidujących gospodarek świata. Docelowy poziom 700 ton i ponad 30-procentowy udział złota w rezerwach to nie tylko liczby, ale manifestacja siły ekonomicznej i suwerenności Rzeczypospolitej w niepewnym, wielobiegunowym świecie. **Wyniki Biznes Fakty:** Analiza obecnej polityki Narodowego Banku Polskiego w zakresie rezerw złota ujawnia ambitną i dalekowzroczną strategię, która znacząco przekształca pozycję Polski na globalnej scenie finansowej. Przejście od symbolicznych 15 ton złota na początku transformacji ustrojowej do obecnych niemal 600 ton (stan na kwiecień 2026 r.) i celu 700 ton świadczy o fundamentalnej zmianie priorytetów. Decyzje te, realizowane pod kierownictwem prof. Adama Glapińskiego, mają na celu budowanie suwerenności finansowej i bezpieczeństwa gospodarczego państwa w obliczu rosnących ryzyk geopolitycznych i gospodarczych. Skala zakupów NBP czyni go globalnym liderem w tej dziedzinie, co jest znaczącym osiągnięciem w kontekście historycznego lekceważenia złota przez wiele zachodnich banków centralnych w poprzednich dekadach. Strategiczne zwiększanie udziału złota w rezerwach walutowych, które ma przekroczyć 30%, jest odpowiedzią na niestabilność międzynarodowego systemu walutowego, deprecjację dolara oraz rosnące napięcia międzynarodowe. Złoto, jako aktywo niepowiązane z konkretnym długiem czy polityką jednego państwa, stanowi „bezpieczną przystań” i kotwicę stabilności, co w obecnych czasach nabiera szczególnego znaczenia. Sprowadzenie części rezerw do kraju dodatkowo wzmacnia poczucie bezpieczeństwa i suwerenności. Warto podkreślić, że te działania nie tylko zwiększają fizyczne ilości posiadanego kruszcu, ale również znacząco podnoszą jego wartość, biorąc pod uwagę dynamiczny wzrost cen złota na rynkach światowych. Przekroczenie biliona złotych wartości rezerw walutowych, w dużej mierze dzięki złotu, cementuje pozycję Polski jako jednej z najbardziej stabilnych i przewidujących gospodarek na świecie. Strategia NBP to nie tylko inwestycja w rezerwy, ale również demonstracja siły ekonomicznej i politycznej niezależności.
Oryginał artykułu : www.bankier.pl