Kredytobiorcy spodziewali się spadku stóp procentowych. Jednak realne stopy procentowe nadal pozostają wysokie.

Obniżka stóp procentowych we wrześniu, jak podkreśla Narodowy Bank Polski, stanowi „dostosowanie” do obecnej sytuacji makroekonomicznej, w tym obniżenie inflacji i przyspieszenie wzrostu płac. Choć jest to już trzecia obniżka w tym roku, komunikat banku centralnego nie wskazuje na cykliczność tych zmian – ostrożność wynika z niepewności związanej z przyszłą polityką fiskalną i cenami energii.

Rada Polityki Pieniężnej (RPP) podjęła w środę decyzję o obniżeniu stóp procentowych, co było trzecią obniżką w tym roku, o 25 punktów bazowych, obniżając stopę referencyjną do 4,75%. Ekonomiści przewidywali tę decyzję.

NBP nie mówi o cyklu obniżek stóp procentowych, lecz o dostosowaniu ich poziomu

W opublikowanym dziś komunikacie prasowym podano aktualną inflację w Polsce. W sierpniu wyniosła ona 2,8%, co jest wartością niższą od oczekiwań rynkowych, które wynosiły 2,9%. Jednocześnie obserwuje się przyspieszenie rocznej dynamiki PKB do 3,4% w drugim kwartale, w porównaniu z 3,2% w poprzednim kwartale, co jest związane z szybszym wzrostem konsumpcji. W tym okresie obserwuje się również przyspieszenie rocznej dynamiki wynagrodzeń w gospodarce narodowej.

„Biorąc pod uwagę dane Głównego Urzędu Statystycznego, można stwierdzić, że inflacja po wyłączeniu cen żywności i energii w sierpniu br. obniżyła się, natomiast dynamika cen usług pozostała wysoka. Biorąc pod uwagę dynamikę inflacji, Rada uznała za zasadną korektę stóp procentowych NBP . Przyszłe decyzje Rady będą uzależnione od napływających informacji na temat prognoz inflacji i aktywności gospodarczej” – czytamy w raporcie.

Narodowy Bank Polski (NBP) zwraca uwagę, że czynnikami ryzyka dla niskiej inflacji „pozostają kształt polityki fiskalnej, ożywienie popytu konsumpcyjnego i przyspieszenie wzrostu płac ”. Pełniejsze wyjaśnienie wrześniowej obniżki stóp procentowych spodziewane jest w czwartek, kiedy to przemówienie wygłosi prezes NBP Adam Glapiński.

Czy możemy spodziewać się kolejnej obniżki stóp procentowych w tym roku?

Eksperci PKO BP zauważyli, że dane o inflacji, a także o rynku pracy, mogą przekonać członków RPP o potrzebie obniżki stóp procentowych.

„Ważne jest, aby zrozumieć, jak Rada Polityki Pieniężnej (RPP) postrzega brak konsolidacji fiskalnej w 2026 roku i jak bardzo może to wpłynąć na dalsze obniżki stóp procentowych. Bardziej kompleksowa ocena perspektyw polityki pieniężnej będzie możliwa po jutrzejszej konferencji Prezesa NBP i na podstawie wypowiedzi członków RPP” – czytamy w komentarzu.

Zwiększać

Analitycy ING podkreślili, że głównym argumentem przemawiającym za łagodzeniem polityki pieniężnej jest spowolnienie wzrostu cen. W sierpniu inflacja cen konsumpcyjnych wyniosła 2,8%.

„Obecnie Narodowy Bank Polski stara się ograniczać inflację poprzez obniżanie stóp procentowych, ale stopy realne nadal pozostają wysokie . Celem obniżki jest uniknięcie zacieśnienia polityki pieniężnej. Na jutrzejszej konferencji prawdopodobnie usłyszymy, że miękka polityka fiskalna wymaga bardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej. Jakie są tego konsekwencje? Prawdopodobna przerwa w obniżkach stóp procentowych w październiku i późniejsze osiągnięcie celu, a nawet wyższego poziomu” – zauważyli.

Zwiększać

Źródło