Gospodarka USA zaczyna zwalniać. Najgorszy scenariusz ekonomistów.

Podobna sytuacja ma miejsce w Górach Skalistych. Gdzie jest John Wayne? Gospodarka USA do tej pory wykazała się niesamowitą odpornością na politykę Donalda Trumpa. Jednak zaczyna zwalniać, a pojawiają się oznaki możliwego wzrostu bezrobocia i inflacji. Prezes Rezerwy Federalnej USA Jerome Powell nie wykluczył możliwości obniżenia stóp procentowych w obecnej sytuacji. Czy jest to konsekwencja aktywnej krytyki banku centralnego przez prezydenta i jego zespół?

Podczas dorocznego sympozjum bankierów centralnych w Jackson Hole, miejscu wciąż żywym w naszej pamięci dzięki filmom z Johnem Waynem, prezes Rezerwy Federalnej unikał wszelkich wzmianek o miażdżących atakach na Rezerwę Federalną, które administracja Donalda Trumpa nasiliła w ostatnich tygodniach, próbując zmusić bank centralny do znaczącego obniżenia stóp procentowych .

Obniżka stóp procentowych w USA. Prezes Rezerwy Federalnej nie wyklucza takiej możliwości.

Kończąc część swojego przemówienia poświęconą bieżącemu stanowi gospodarki i krótkoterminowym perspektywom polityki pieniężnej, zauważył: „Członkowie FOMC (19-osobowego Federalnego Komitetu Otwartego Rynku, który ustala stopę funduszy federalnych) podejmą tę decyzję wyłącznie na podstawie własnej oceny danych i ich wpływu na perspektywy gospodarcze oraz bilans ryzyka . Nigdy nie odstąpimy od tej zasady”.

Jednak zaledwie jedno zdanie wcześniej przyznał, że istnieje możliwość obniżek stóp procentowych w oparciu o analizę stanu gospodarki i związanego z tym ryzyka. „[…] Biorąc pod uwagę restrykcyjne środowisko polityki pieniężnej, perspektywy bazowe i zmieniający się bilans ryzyk mogą uzasadniać korektę naszej polityki ” – powiedział.

Zaledwie godzinę przed przemówieniem prezesa Fed w Jackson Hole, wskaźnik CME FedWatch wskazywał 71,7% prawdopodobieństwo obniżki stóp na posiedzeniu w dniach 17-18 września i 28,3% prawdopodobieństwo utrzymania stóp bez zmian. Po jego przemówieniu prawdopodobieństwo obniżki stóp wzrosło do 91,2% , przy 8,8% prawdopodobieństwie utrzymania stóp bez zmian. Czy to oznacza, że Jerome Powell wysłał rynkom wyraźny, gołębi sygnał , że Fed obniży stopy procentowe, które utrzymywał na poziomie 4,25%–4,5% przez ponad osiem miesięcy, w ciągu niecałego miesiąca ? Nie, nie.

Gospodarka amerykańska zmierza ku kryzysowi. Grozi jej stagflacja.

Jerome Powell zauważył, że bank centralny znajduje się w trudnej sytuacji, zwłaszcza biorąc pod uwagę jego podwójną misję : utrzymanie maksymalnego zatrudnienia i stabilności cen . Tymczasem, pomimo znacznej odporności na politykę Donalda Trumpa, gospodarka USA zaczyna zwalniać, a ryzyko wyższej inflacji rośnie . Niektórzy ekonomiści rozważają nawet możliwość stagflacji, co oznacza połączenie stagnacji gospodarczej i wysokiej inflacji. „W krótkim okresie ryzyko inflacji rośnie, podczas gdy ryzyko zatrudnienia spada – to trudna sytuacja” – przyznał Jerome Powell.

W zeszłym tygodniu Fed opublikował protokół z posiedzenia z 29-30 lipca, na którym stopy procentowe pozostały bez zmian. W protokole odnotowano, że większość członków Fed podkreśliła, że ryzyko inflacji przeważa nad obawami dotyczącymi rynku pracy, ale jednocześnie potwierdziła obawy o wyższą inflację i niższe zatrudnienie. Większość z 18 obecnych członków Fed „oceniła ryzyko wyższej inflacji jako wyższe z dwóch”, napisano w protokole. „Równowaga ryzyk wydaje się zmieniać”, powiedział Jerome Powell kilka tygodni po dyskusji.

Efekty polityki Trumpa stały się widoczne szybciej, niż przewidywali ekonomiści.

Co mogło spowodować tę zmianę? Jeszcze zanim Donald Trump objął urząd i zapowiedział wojnę celną, większość ekonomistów spodziewała się, że gwałtowny wzrost ceł spowoduje gwałtowny szok inflacyjny. Spowolnienie gospodarcze, a co za tym idzie spadek zatrudnienia i wzrost bezrobocia , miało nastąpić później; niektóre prognozy sugerowały, że nastąpi to dopiero w 2026 roku. Rzeczywistość okazała się jednak inna.

Chociaż gospodarka amerykańska wykazała się odpornością,

Źródło