RPP będzie ciąć stopy procentowe. Oto prognozy Alior Banku na 2026 rok

Według ekonomistów z Alior Banku, stopa referencyjna NBP powinna obniżyć się do poziomu 3,50% w okolicach połowy przyszłego roku. Ich zdaniem, niedawna projekcja NBP ma raczej optymistyczny charakter – inflacja zmierza do celu przy stosunkowo dynamicznie wzrastającym PKB.

"Po kompletnym zbiorze danych powiązanych z listopadowym spotkaniem RPP oczekujemy ustabilizowania się stóp procentowych NBP w grudniu i rozważnych cięć w 2026 roku, w łącznej wartości 75 punktów bazowych. Zamierzony poziom stóp (referencyjna 3,5 proc.) powinien być osiągnięty w okolicach połowy roku" – napisano w sprawozdaniu Alior Banku.

W minionym tygodniu Rada Polityki Pieniężnej zredukowała wszystkie stopy procentowe NBP o 25 punktów bazowych, w tym referencyjną do 4,25 proc.

NBP zaprezentował także najświeższą projekcję. Podstawowa ścieżka projekcji wskazuje, że inflacja CPI w 2025 r. znajdzie się na poziomie 3,7 proc., w 2026 r. sięgnie 2,9 proc., a w 2027 r. spadnie do 2,5 proc. Podstawowa ścieżka PKB zakłada wzrost w 2025 r. na poziomie 3,4 proc., w 2026 r. na poziomie 3,7 proc., a w 2027 r. na poziomie 2,6 proc.

"Upubliczniona w piątek ostatnia projekcja NBP potwierdziła to, co wstępnie można było wydedukować z informacji po posiedzeniu RPP. W odniesieniu do prognoz lipcowych zredukowano ścieżkę inflacji w latach 2025-2026 (o 0,2 p.p.) i nieznacznie podniesiono na 2027 (o 0,1 p.p. do 2,5 proc.). W bieżącym roku średnia inflacja ma, według NBP, wynieść 3,7 proc., a w przyszłym roku 2,9 proc. Dostrzegamy tu niedużą możliwość pozytywnych niespodzianek w nadchodzącym roku (nasza prognoza to 2,7 proc.), co może być jednym z czynników przemawiających za rozważnymi redukcjami stóp procentowych" – napisano w analizie Alior Banku.

"Po stronie PKB z jednej strony można mówić o pewnym osłabieniu w obecnym roku (prognoza obniżona z 3,6 proc. do 3,4 proc. – choć według nas nieco pochopnie), które jest jednak z nawiązką wyrównywane przez oczekiwany o wiele mocniejszy oczekiwany progres w 2026 (korekta prognoz z 3,1 proc. do 3,7 proc.). Zmiany w dużej mierze są skutkiem zmiany przebiegu inwestycji, które rozwijają się w bieżącym roku wolniej niż zakładano, głównie z powodu inwestycji publicznych, i mają być bardziej zagęszczone w 2026. Niemniej jednak zasadniczo można mówić o dość optymistycznym zabarwieniu ostatniej projekcji. Inflacja zniża się do celu przy stosunkowo prężnie wzrastającym PKB" – dodano. (PAP Biznes)

pat/ asa/

Źródło