Nadchodzi dekada trudnych wyzwań dla sektora dóbr luksusowych, czego najlepszym przykładem są obecne kłopoty Keringa, właściciela marki Gucci. Grupa, która przez lata stanowiła ostoję stabilności i wzrostu, mierzy się z dziesięcioma kolejnymi kwartałami spadków, co stanowi niepokojący sygnał dla całego rynku. Nowy prezes, Luca de Meo, sprowadzony z Renault, wprowadza radykalne środki zaradcze: zamykanie sklepów, redukcję zatrudnienia i sprzedaż działu kosmetycznego, aby spłacić narastające długi.
TradingView Rynek zareagował na te doniesienia w sposób gwałtowny. Akcje Keringa zanotowały już 14% spadek w bieżącym roku, niwelując cały wzrost uzyskany w poprzednim roku dzięki spekulacjom na temat restrukturyzacji, którą miał przeprowadzić główny menedżer grupy Renault. ## Luksus przestaje być odporny Kering nie jest odosobnionym przypadkiem. Zaledwie miesiąc temu LVMH (właściciel takich marek jak Louis Vuitton i Dior) również dostarczył inwestorom zimnego prysznica. Bernard Arnault przyznał się do słabych wyników i otwarcie zapowiedział trudny rok. Giełda szybko zweryfikowała wiarę w niezachwianą pozycję tego imperium, obniżając jego wycenę o ponad 17%.
TradingView Grawitacja działa nieubłaganie, dotykając zarówno tanich torebek, jak i tych z najwyższej półki. Notowania Keringa po styczniowym szczycie w okolicach 652 euro spadły niemal pionowo. Obecny poziom 535 euro to powrót do mrocznych nastrojów z jesieni, co sugeruje, że najgorsze może być dopiero przed nami. ## Metody z branży motoryzacyjnej w modzie? Były prezes Renault naciska na hamulec We wrześniu ster w Keringu objął Luca de Meo. Ten sam menedżer, który wyprowadził Renault z kryzysu, stosuje teraz w świecie mody metody analogiczne do tych z branży motoryzacyjnej: drastyczne cięcie kosztów i bezkompromisową optymalizację. Bilans jego pierwszych miesięcy rządów bardziej przypomina restrukturyzację fabryki samochodów niż zarządzanie domem mody. Z globalnej mapy zniknęło netto 75 butików, a redukcje etatów dotknęły nawet mniejsze marki, takie jak Alexander McQueen, co odbiło się na szwalniach we Włoszech. De Meo nie okazuje sentymentów również w kwestii zarządzania portfelem aktywów. Już w październiku Kering sprzedał swój dział kosmetyczny gigantowi L’Oréal za 4 miliardy euro. Ten zastrzyk gotówki ma jeden, nadrzędny cel – spłatę długów i ustabilizowanie chwiejącego się okrętu. Chociaż dyrektor finansowa Armelle Poulou stara się zachować optymizm, określając te działania jako „zrównoważone oszczędności”, rzeczywistość jest brutalna. Powtarzalny dochód operacyjny klejnotu w koronie, czyli Gucci, spadł o 40% do poziomu 966 milionów euro. Choć wynik ten okazał się nieco lepszy od najczarniejszych scenariuszy analityków, na giełdowym wybiegu nikt nie otworzył z tego powodu szampana. ## Sądny dzień w Mediolanie, czyli nowe otwarcie i nowy projektant Firma wkracza w rok 2026 z nożem na gardle. Luca de Meo przedstawi pełną strategię naprawczą dopiero w kwietniu, ale pierwszy realny test nadejdzie znacznie szybciej. Pod koniec lutego w Mediolanie odbędzie się najbardziej wyczekiwane wydarzenie sezonu modowego – debiut Demny (Gvasalii) w roli dyrektora kreatywnego Gucci podczas pełnoprawnego pokazu na wybiegu. Wybór Gruzina to dla Keringa „opcja atomowa”. Jest on wizjonerem, który przez ostatnią dekadę przekształcił Balenciagę w fenomen popkulturowy, budując luksus na fundamencie ironii, estetyki brzydoty i streetwearu. Po zachowawczej i mało wyrazistej erze Sabato De Sarno, rynek oczekuje od Demny powrotu do czasów, gdy Gucci wyznaczało kierunek całej branży. Inwestorzy będą patrzeć na wybieg uważniej niż krytycy mody, szukając tam nie tylko artystycznych uniesień, ale przede wszystkim produktów, które – podobnie jak niegdyś słynne „brzydkie buty” Balenciagi – staną się nowymi maszynami do zarabiania pieniędzy. Jeśli nowa estetyka, zapowiadana jako odważna, seksowna i ekstrawagancka, nie chwyci natychmiast, nawet obiecana „nadzwyczajna dywidenda” (1 euro na akcję po sprzedaży działu kosmetyków) nie poprawi nastrojów na giełdzie. Na razie jedynym jasnym punktem w arkuszach finansowych są torebki. Według zarządu ta kategoria wciąż broni się przed spadkami. Pytanie tylko, czy skórzana galanteria wystarczy, aby uratować rok, w którym gigant luksusu musi na nowo zaprojektować swoją strategię, i to w środowisku zdecydowanie bardziej wymagającym niż wybiegi modowe. ### Wyniki Biznes Fakty: * **Dziesięć kwartałów spadków Gucci:** To symptomatyczny sygnał osłabienia popytu na dobra luksusowe, szczególnie w kluczowym segmencie chińskim. Pokazuje to, że tradycyjne modele wzrostu oparte na ekspansji na nowe rynki mogą przestawać działać. * **14% spadek akcji Keringa w tym roku:** Rynek nie wierzy w szybkie odwrócenie trendu. Inwestorzy wyceniają nie tylko obecne problemy, ale także potencjalne trudności związane z restrukturyzacją i nową strategią. * **17% spadek wyceny LVMH:** Potwierdza to szerszy trend osłabienia w branży dóbr luksusowych. Luksus, postrzegany dotychczas jako bezpieczna przystań, zaczyna podlegać rynkowym prawidłowościom. * **Sprzedaż działu kosmetycznego L’Oréal za 4 mld euro:** Jest to drastyczna decyzja mająca na celu pozyskanie gotówki i redukcję zadłużenia. Świadczy o desperacji i potrzebie natychmiastowego działania. * **Spadek dochodu operacyjnego Gucci o 40%:** Jest to najbardziej bolesny wskaźnik, pokazujący głębokość kryzysu w marce, która stanowiła dotychczas filar Keringa. * **Debiut Demny Gvasalii jako dyrektora kreatywnego Gucci:** To „opcja atomowa” Keringa. Sukces zależy od zdolności Demny do stworzenia produktów, które jednocześnie będą innowacyjne, przyciągną młodszych konsumentów i, co najważniejsze, będą generować zyski. Rynek będzie obserwował nie tylko estetykę, ale przede wszystkim potencjał sprzedażowy nowych kolekcji. * **Torebki jako jedyny jasny punkt:** Potwierdza to, że w trudnych czasach konsumenci nadal inwestują w klasyczne, rozpoznawalne produkty. Jest to jednak niewystarczające, by zrekompensować straty w innych segmentach. Przyszłość Keringa i marek luksusowych zależy od zdolności do adaptacji do zmieniających się preferencji konsumentów, otoczenia geopolitycznego i ekonomicznego. Potrzebne są innowacyjne podejścia, które wykraczają poza tradycyjne recepty na sukces. Rynek dóbr luksusowych znajduje się na rozdrożu – albo przejdzie głęboką transformację, albo zostanie zdominowany przez bardziej elastycznych konkurentów.
Więcej informacji na : www.bankier.pl