Grupa Eurocash, która uwzględniła w wynikach za rok 2025 rezerwy restrukturyzacyjne w kwocie bliskiej 300 mln zł, nie przewiduje ponoszenia dodatkowych kosztów transformacji. Przedstawiciele grupy poinformowali PAP Biznes, że program optymalizacji kosztowej przebiega zgodnie z założeniami, a spółka oczekuje stopniowej poprawy wyników kwartał do kwartału.
/ Wikimedia Commons Prezes Eurocashu, Paweł Surówka, poinformował PAP Biznes: „Zapowiadaliśmy w strategii, że czwarty kwartał 2025 roku będzie trudny w związku z rozpoczęciem transformacji grupy i kosztami z tym związanymi. Liczymy, że w kolejnych kwartałach będziemy pokazywali rezultaty tych działań”. W roku 2025 skonsolidowana EBITDA grupy wyniosła 541,9 mln zł, co oznacza spadek o 40,1% rok do roku. Strata netto grupy, uwzględniająca działalność zaniechaną (Inmedio), sięgnęła 311,7 mln zł. Wyniki finansowe za rok 2025 obejmują rezerwy restrukturyzacyjne w kwocie 290 mln zł oraz jednorazowe koszty optymalizacji działalności grupy w wysokości 34 mln zł. Po oczyszczeniu o te pozycje, zysk EBITDA wyniósłby 832,1 mln zł, a strata netto 46,6 mln zł. Piotr Nowjalis, CFO grupy, dodał: „W grudniu szacowaliśmy, że poziom rezerw restrukturyzacyjnych oscylować będzie w przedziale 200-300 mln złotych. W ramach prac związanych z rozpoczęciem realizacji strategii zidentyfikowaliśmy wszystkie koszty naszej transformacji i koszty jednorazowe, które są z nimi bezpośrednio związane. Wyniosły one 290 mln zł i taka kwota została przez spółkę ujęta w sprawozdaniu finansowym. Na ten moment nie zakładamy, żeby w ramach transformacji pojawiły się dodatkowe koszty. To, co spółka pokazała w księgach w grudniu 2025 roku odzwierciedla w naszej opinii pełne spodziewane koszty restrukturyzacji związane z realizacją strategii”. Większość działań restrukturyzacyjnych, takich jak procesy zwolnień grupowych i zamykanie nierentownych placówek, została zainicjowana już w czwartym kwartale 2025 roku. „Rozpoczynając pierwszy kwartał bieżącego roku, byliśmy już po wdrożeniu wszystkich kluczowych decyzji wynikających z przyjętej strategii” – zaznaczył Nowjalis. Eurocash szacował w grudniu, że w latach 2026-2027 skumulowany wzrost efektywności kosztowej osiągnie poziom 400 mln zł na poziomie EBIT. Efekt ten ma wynikać z optymalizacji procesów i struktury grupy, łańcucha dostaw (logistyki) oraz restrukturyzacji sklepów własnych. W ramach inicjatyw oszczędnościowych planowane jest zmniejszenie zatrudnienia o około 3 000 pracowników, w tym blisko 1 000 osób na stanowiskach administracyjnych i biurowych. „Zapowiedzieliśmy 400 mln zł oszczędności, m.in. w ramach restrukturyzacji, zamknięcia sklepów własnych i redukcji hal logistycznych. Wszystkie podjęte działania przebiegają zgodnie z założeniami. Większość zmian dotyczących ograniczenia zatrudnienia w centrali została już wdrożona, a masowe zwolnienia w Eurocash dobiegły końca na tym etapie” – poinformował prezes Surówka. „Pełne efekty oszczędności będą widoczne po zakończeniu roku rozliczeniowego, czyli w 2027 roku, jednak już teraz można spodziewać się stopniowej poprawy wyników finansowych z kwartału na kwartał”. Piotr Nowjalis zapowiedział, że przy okazji publikacji wyników za pierwszy kwartał, spółka przedstawi postępy w realizacji kluczowych obszarów strategii oszczędnościowej, w tym tempa i skali transferu sklepów własnych do modelu franczyzowego lub ich zamknięcia, redukcji liczby hal typu „cash & carry” oraz centrów dystrybucyjnych. „Ten rok stoi pod znakiem koncentracji na działaniach restrukturyzacyjnych oraz na realizacji projektów, które są związane bezpośrednio z realizacją naszej strategii” – podkreślił. Prezes Surówka, odnosząc się do procesu zamykania sklepów własnych sieci Delikatesy Centrum, wskazał na duże zainteresowanie ze strony potencjalnych franczyzobiorców. „Tam, gdzie zidentyfikowaliśmy taką możliwość, proces przekazania placówek jest w toku, a pozostała część lokalizacji zostanie zamknięta”. Docelowo, do 2027 roku, wszystkie sklepy własne Delikatesy Centrum mają zostać zamknięte lub przekazane franczyzobiorcom, co oznacza wygaszenie działalności własnej i skupienie Eurocash na roli franczyzodawcy. W roku 2025 przychody ze sprzedaży grupy Eurocash wyniosły 30 023,9 mln zł, co oznacza spadek o 4,6% w porównaniu do poprzedniego roku. „Wchodząc w 2025 rok mieliśmy nadzieję na wzrost popytu. Ożywienie rynku częściowo nastąpiło, konsument trochę więcej kupował, a wojna cenowa się uspokoiła. Niemniej jednak konsument nie wrócił do przedpandemicznych zwyczajów zakupowych, a cena i promocje nadal pozostają istotnym kryterium. Dostrzegamy to na przykładzie dyskontów, które muszą coraz bardziej inwestować w ceny, by przyciągać klientów” – stwierdził prezes Surówka. Zauważył również spadek popytu na alkohol, co stanowi strukturalny trend wpływający na rynek tradycyjny i sprzedaż w sklepach grupy. W drugiej połowie 2025 roku spółka rozpoczęła przebudowę struktury sprzedaży, przechodząc od modelu hurtowego, obsługującego wiele małych, niezrzeszonych sklepów, do modelu detalicznego, skoncentrowanego na budowaniu relacji z franczyzobiorcami i tworzeniu zintegrowanej sieci. W konsekwencji oznacza to redukcję liczby obsługiwanych klientów, co było widoczne już w czwartym kwartale. „Dlatego też część spadku sprzedaży wynika z naszych świadomych decyzji strategicznych” – wyjaśnił prezes. Potwierdzeniem tego kierunku jest wzrost sprzedaży do klientów franczyzowych o 2,6%, gdyż franczyza stanowi fundament działalności grupy w nadchodzących latach. Obecna strategia kładzie nacisk na rentowność, a nie wyłącznie na wolumen sprzedaży. „Utrzymaliśmy marżę EBITDA na poziomie 2,9% mimo spadających przychodów i bardzo trudnego otoczenia. To pokazuje, że przeprowadzamy transformację ostrożnie i racjonalnie” – podkreślił prezes. Koncentracja na rentowności będzie kontynuowana przez cały 2026 rok. Spółka zakłada możliwość niższych wyników sprzedażowych rok do roku, równocześnie poprzez skuteczne ograniczenie kosztów, stanie się bardziej rentowna, stabilna i będzie rosła dzięki ekspansji franczyzowej. W roku 2025 grupa poprawiła strukturę finansową, obniżając wskaźnik zadłużenia netto do skorygowanego zysku EBITDA do poziomu 0,6x na koniec roku. Poprawie uległy również wskaźniki płynności i zarządzania kapitałem obrotowym, co przełożyło się na skrócenie cyklu konwersji gotówki o 2 dni. „Z punktu widzenia kapitału obrotowego i zarządzania dostępnymi źródłami finansowania był to udany rok” – podsumował CFO Piotr Nowjalis. ### Wyniki Biznes Fakty: * Eurocash odnotował w 2025 r. rezerwy restrukturyzacyjne w wysokości ok. 300 mln zł. * Grupa nie przewiduje dodatkowych kosztów związanych z transformacją. * EBITDA za 2025 r. wyniosła 541,9 mln zł (spadek o 40,1% rdr). * Strata netto za 2025 r. wyniosła 311,7 mln zł (uwzględniając działalność zaniechaną). * Po oczyszczeniu wyników, EBITDA wyniosłaby 832,1 mln zł, a strata netto 46,6 mln zł. * Przychody ze sprzedaży grupy w 2025 r. spadły o 4,6% do 30 023,9 mln zł. * Planowana jest redukcja zatrudnienia o ok. 3 000 osób w ramach programów oszczędnościowych. * Docelowo sieć Delikatesy Centrum ma funkcjonować wyłącznie w modelu franczyzowym. * Wskaźnik zadłużenia netto do skorygowanej EBITDA obniżony do 0,6x na koniec 2025 r.
