Ekonomiści nie wróżą większych szans na obniżki stóp procentowych przed rokiem 2028. Rada Polityki Pieniężnej (RPP) oczywiście nie jest zobligowana do ślepego podążania za tymi prognozami, jednakże jej wtorkowa decyzja wpisuje się w przewidywania ekspertów.
Zdecydowana większość ekonomistów, przepytanych w ramach ankiety Europejskiego Kongresu Finansowego, uważa, że pierwsza obniżka stóp procentowych z obecnego poziomu stopy referencyjnej wynoszącego 3,75% może nastąpić dopiero w latach 2028-2029, i to prawdopodobnie tylko jedna taka zmiana. Do tego czasu konsensus rynkowy wskazuje na utrzymanie stóp na niezmienionym poziomie.
We wtorek okazało się, czy RPP postąpiła zgodnie z tymi przewidywaniami. Decyzją większości jej członków, stopy procentowe pozostają bez zmian, co oznacza, że główna stopa referencyjna utrzymana zostanie na poziomie 3,75% przez kolejny miesiąc.
HtmlCode
Rada postanowiła utrzymać na niezmienionym poziomie wszystkie stopy procentowe NBP, nie tylko stopę referencyjną:
- stopa referencyjna: 3,75% w ujęciu rocznym;
- stopa lombardowa: 4,25% w ujęciu rocznym;
- stopa depozytowa: 3,25% w ujęciu rocznym;
- stopa redyskonta weksli: 3,80% w ujęciu rocznym;
- stopa dyskontowa weksli: 3,85% w ujęciu rocznym.
Zalecamy lekturę: Wzrost polskiej gospodarki może wyhamować po 2025 roku. Eksperci ostrzegają przed nowym zagrożeniem.
W komunikacie RPP czytamy: „Dalsze decyzje Rady będą uzależnione od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej w Polsce. Na te perspektywy wpływają obecnie w szczególności zmiany sytuacji makroekonomicznej w otoczeniu polskiej gospodarki, w tym zmiany cen surowców i inflacji na świecie w kontekście sytuacji geopolitycznej. Czynnikami ryzyka dla perspektyw inflacji pozostają także: kształt polityki fiskalnej oraz regulacje dotyczące cen paliw, a także zmiany dynamiki aktywności w polskiej gospodarce oraz dalsze kształtowanie się dynamiki płac„.
— Zgodnie z oczekiwaniami, stopa referencyjna NBP została utrzymana na poziomie 3,75 proc. Dane o inflacji za maj pozwoliły RPP na dalsze monitorowanie rozwoju sytuacji makroekonomicznej w najbliższych miesiącach. Takiego komfortu nie posiada Europejski Bank Centralny, który w obliczu rosnącej inflacji w przyszłym tygodniu podniesie stopę depozytową o 25 punktów bazowych — skomentował Bartosz Sawicki, analityk danych z Exante.
Ekonomiści Banku Pekao stwierdzili na platformie X: „Inflacyjne trzęsienie ziemi w maju zdjęło presję z RPP, jakkolwiek mała by ona nie była. Stabilizacja stóp przynajmniej do końca tego roku, a z dużym prawdopodobieństwem również 2027, to bazowy scenariusz”.
Analitycy PKO BP ocenili na X: „Ryzyko nadal pozostaje podwyższone, ale naszym zdaniem inflacja do końca roku może utrzymać się w dopuszczalnym paśmie odchyleń od celu NBP. W takich warunkach podwyżki stóp nie będą konieczne”.
x.com
Na poprzednim posiedzeniu RPP, jedynie Joanna Tyrowicz głosowała za podwyżką stóp o 1 punkt procentowy. Pozostali członkowie Rady, w tym prezes NBP Adam Glapiński, opowiedzieli się za utrzymaniem stóp na niezmienionym poziomie.
Prognoza inflacji
Dalsze kształtowanie się stóp procentowych, które bezpośrednio wpływa na miesięczne raty kredytów większości polskich kredytobiorców, zależy od dynamiki inflacji. Konsensus makroekonomistów, uczestniczących w panelu EKF, zakłada powrót inflacji CPI do celu inflacyjnego NBP (2,5%) w latach 2028-2029. Prognozuje się, że średnioroczne wskaźniki wyniosą 3,3% w 2026 roku i 3,1% w 2027 roku, co oznaczałoby powrót do dopuszczalnych przedziałów celu.
Zalecamy lekturę: GUS publikuje najnowsze dane dotyczące inflacji. Ekonomiści nie przewidzieli takiego scenariusza.
Bartosz Sawicki uważa: „Majowa pozytywna niespodzianka inflacyjna i cofnięcie się ceny baryłki ropy Brent w kierunku 90 USD błyskawicznie ukróciły spekulacje o jastrzębim zwrocie polskich władz monetarnych. Stabilizacja stóp procentowych przez pozostałą część roku stała się scenariuszem bazowym, trudnym do osiągnięcia dla wielu banków centralnych”.
Co z ratami kredytu?
Notowania kontraktów terminowych FRA sugerują, że w ciągu najbliższych sześciu miesięcy stawka WIBOR 3M, najczęściej stosowana do oprocentowania kredytów hipotecznych, wzrośnie z obecnych 3,86% do 4,01%. W połowie maja prognozowano jednak poziom 4,13%, co oznacza poprawę dla kredytobiorców.
Według wyliczeń Rankomatu, opartych na prognozie dla stawki WIBOR 6M, która miałaby wzrosnąć z obecnych 3,94% do 4,26%, rata kredytu hipotecznego na kwotę 500 tys. zł z okresem spłaty 30 lat wzrosłaby o 113 zł.
Jarosław Sadowski, dyrektor departamentu analiz Rankomatu, komentuje: „Skutki wojny na Bliskim Wschodzie są najsilniej odczuwalne nie w oprocentowaniu kredytów o zmiennej stopie, lecz w przypadku nowo udzielanych kredytów ze stałym oprocentowaniem. Te ostatnie cieszą się w ostatnim czasie większą popularnością. Poziom oprocentowania stałego zależy od notowań IRS 5Y, które znacząco wzrosły po rozpoczęciu konfliktu, a zwłaszcza w maju. Jeszcze 19 maja osiągnęły one poziom 4,79%. Na szczęście, notowania te spadły i obecnie wynoszą 4,41%. To wciąż znacznie powyżej 3,7% zanotowanych w lutym bieżącego roku, ale zauważalnie mniej niż szczytowe 4,79%”.
Wyniki Biznes Fakty:
- Rada Polityki Pieniężnej utrzymała stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie.
- Stopa referencyjna pozostaje na poziomie 3,75%, stopa lombardowa na 4,25%, stopa depozytowa na 3,25%, stopa redyskonta weksli na 3,80%, a stopa dyskontowa weksli na 3,85%.
- Większość ekonomistów przewiduje, że obniżki stóp procentowych mogą nastąpić najwcześniej w latach 2028-2029.
- NBP uzależnia dalsze decyzje od perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej, uwzględniając czynniki globalne i krajowe (ceny surowców, inflacja światowa, sytuacja geopolityczna, polityka fiskalna, regulacje cen paliw, dynamika gospodarki i płac).
- Pozytywne dane inflacyjne za maj oraz spadające ceny ropy naftowej złagodziły presję na podwyżki stóp w Polsce.
- Prognozuje się powrót inflacji CPI do celu NBP (2,5%) w latach 2028-2029, ze średniorocznymi wskaźnikami 3,3% w 2026 r. i 3,1% w 2027 r.
- Przewiduje się wzrost stawki WIBOR 3M do 4,01% w ciągu najbliższych sześciu miesięcy, co może oznaczać wzrost raty kredytu o ok. 113 zł dla kredytu na 500 tys. zł na 30 lat.
- Oprocentowanie kredytów o stałej stopie, zależne od notowań IRS 5Y, utrzymuje się na wyższym poziomie (4,41% obecnie) w porównaniu do lutego (3,7%), co jest odzwierciedleniem globalnej niepewności.
Informacje przygotowane na podstawie materiałów : businessinsider.com.pl