Kiedy analizujemy gospodarkę, naturalnym odruchem jest skupienie się na państwach i kontynentach. Jednakże, to właśnie zintegrowane regiony stanowią podstawę dla agregowanych wyników makroekonomicznych. Województwo Dolnośląskie, poprzez inicjatywę samorządową i bazując na doświadczeniach pierwszego funduszu, uruchomiło własny wehikuł venture capital – LowerCap. W najnowszym odcinku audycji „Gospodarczego Punktu Widzenia”, Aleksander Ogrodnik rozmawia z Krzysztofem Górką, prezesem LowerCap, na temat funkcjonowania regionalnego funduszu, korzyści dla firm oraz celów inwestycyjnych na rok 2026.
## Dolny Śląsk na miarę Słowenii: skala uzasadniająca własny kapitał wzrostowy Regionalny kapitał wysokiego ryzyka (venture capital) przestaje być jedynie ciekawostką, gdy region osiąga rozmiary gospodarki państwowej. W tak rozległym ekosystemie firm, część obiecujących projektów może umykać uwadze centralnych i paneuropejskich inwestorów. Tutaj kluczową przewagę zyskuje fundusz, który jest zintegrowany z lokalnym ekosystemem.
– Wielkość PKB generowanego przez województwo dolnośląskie, porównywalna z gospodarkami takich krajów jak Słowenia czy Tanzania, jednoznacznie wskazuje na znaczenie tej regionalnej potęgi gospodarczej – podkreśla Krzysztof Górka w programie „GPW”.
Oczekuje się, że pozytywne efekty tego podejścia będą mierzalne nie tylko w postaci wzrostu wycen portfelowych spółek, ale również w realnej gospodarce, w tym w zakresie tworzenia miejsc pracy przez inwestowane firmy. – Nasze inwestycje przyczyniły się do wzrostu zatrudnienia w spółkach portfelowych o ponad 300 osób – dodaje Górka. Reklama
Zobacz także
Cały świat na jednym rachunku. Ponad 71 tys. instrumentów finansowych (Link afiliacyjny – zarabiamy na prowizji) ## Dziewięć inwestycji i rebranding: lokalne korzenie, międzynarodowa strategia LowerCap nie rozpoczyna działalności od podstaw. Jest to drugi etap rozwoju, kontynuacja wcześniejszych działań zainicjowanych w 2018 roku (pod szyldem DFR Inwestycyjny), które początkowo opierały się na finansowaniu kredytowym lub dotacyjnym. Obecnie fundusz dysponuje już zamkniętymi inwestycjami i opracowanymi strategiami.
– Zrealizowaliśmy dziewięć inwestycji w ramach poprzedniego funduszu. Inwestując w projekty „poniżej radaru” dużych funduszy, jesteśmy w stanie identyfikować firmy, które rozpoczynają działalność lokalnie, a z czasem budują silną pozycję w całej Europie. Udało nam się znaleźć spółki, które… urosły do rangi europejskich czempionów – przekonuje Krzysztof Górka.
## Deeptech, cierpliwość i efekt mnożnikowy: 80 firm w łańcuchu dostaw Scanway Jednym z niedocenianych zasobów w świecie venture capital jest czas, szczególnie w sektorze deeptech. Firma Scanway stanowi przykład tego, że w spółkach technologicznych „pierwsze efekty” pojawiają się zazwyczaj po dłuższym okresie, a rynkowa skala działalności ujawnia się dopiero po latach konsekwentnej pracy. Jak twierdzi Górka, w przypadku Scanway dziesięć lat wytężonej pracy przyniosło znaczące rezultaty. W obszarze deeptech kluczowy jest również efekt mnożnikowy. Jedna spółka może stymulować rozwój całego ekosystemu podwykonawców, kompetencji i przepływów finansowych, co jest trudne do uchwycenia przy analizie wyłącznie bilansu pojedynczego podmiotu. – Utworzenie (Scanway – przyp. red.) wygenerowało łańcuch dostaw, w którym dzisiaj uczestniczy 80 firm.
## Model D2C, strategie wyjścia i nowy lejek inwestycyjny: dziesiątki milionów przychodów, „wielokrotny zwrot” i 600 firm rocznie Portfel funduszu odzwierciedla zróżnicowane tempo wzrostu. Z jednej strony obserwujemy rozwój biznesu konsumenckiego w modelu direct-to-consumer (D2C), gdzie kluczowe są kanały dystrybucji i ekonomika jednostkowa. Z drugiej strony, dominuje twarda logika venture capital, która wymaga osiągnięcia rentowności i umożliwienia wyjścia z inwestycji (exit). W pierwszym przypadku widzimy skalę przekraczającą narrację typową dla startupów, a w drugim – przykład inwestycji, która umożliwiła domknięcie rozwoju (w tym obsługę zadłużenia) i zakończyła się zwrotem wielokrotności zainwestowanego kapitału. Równocześnie, nowy etap działalności ma opierać się na szerokim lejku poszukiwania projektów: setkach analizowanych rocznie firm, bez „dogmatów” i bez zamykania się na pochodzenie kapitałowe spółki, jak zapewnia prezes funduszu.
Mogę powiedzieć, nie wchodząc w szczegóły, że mowa tu o przychodach rzędu kilkudziesięciu, a nawet górnych kilkudziesięciu milionów złotych. … spółka była w stanie wygenerować pierwszą sprzedaż bez konieczności budowania rozbudowanej sieci dystrybucji. W rezultacie udało jej się uzyskać zupełnie inną ekonomię jednostkową, wyższe marże i nawiązać bezpośrednią relację z klientkami.
Jak ten model faktycznie przyspiesza proces skalowania, jaka jest ścieżka od inwestycji do wyjścia z niej (z konkretnymi danymi dotyczącymi finansowania) i co w praktyce oznacza selekcja około 600 firm rocznie, prowadząca do kilku decyzji inwestycyjnych? Pełne odpowiedzi znajdziesz w najnowszym odcinku „Gospodarczego Punktu Widzenia” dostępnym na YouTube, Spotify oraz na portalu Bankier.pl. Zapraszamy do lektury i odsłuchu!
Bankier.pl ## Wyniki Biznes Fakty: * **Wpływ globalnej inflacji i polityki monetarnej NBP:** Choć artykuł skupia się na lokalnym funduszu VC, kontekst makroekonomiczny jest nieodłączny. Wysoka inflacja globalna i reakcje banków centralnych, w tym Narodowego Banku Polskiego (NBP), wpływają na koszty kapitału, wyceny spółek technologicznych oraz dostępność finansowania. Polityka stóp procentowych NBP bezpośrednio oddziałuje na rentowność inwestycji kapitałowych oraz na atrakcyjność alternatywnych lokat. * **Rola kapitału wysokiego ryzyka w dywersyfikacji gospodarki:** Lokalny fundusz venture capital, taki jak LowerCap, odgrywa kluczową rolę w dywersyfikacji struktury gospodarczej regionu. Inwestując w innowacyjne sektory, takie jak deeptech, fundusz przyczynia się do tworzenia wartości dodanej, transferu technologii i budowania przewag konkurencyjnych. Jest to istotne w obliczu globalnych wyzwań gospodarczych i potrzeby transformacji w kierunku gospodarki opartej na wiedzy. * **Synergia między sektorem publicznym a prywatnym:** Inicjatywa samorządowa, która stanowi podstawę LowerCap, podkreśla rosnące znaczenie partnerstwa publiczno-prywatnego w rozwoju ekosystemów innowacji. Zaangażowanie sektora publicznego w tworzenie ram dla funduszy inwestycyjnych może stymulować rozwój kapitałowy, przyciągać inwestorów prywatnych i wspierać rozwój lokalnych przedsiębiorstw. * **Znaczenie cierpliwości i długoterminowej strategii w inwestycjach deeptech:** Przykład firmy Scanway ilustruje, że w przypadku projektów o charakterze technologicznym, inwestycje venture capital wymagają długoterminowej perspektywy i cierpliwości. Sukces w deeptech często wymaga lat badań, rozwoju i budowania ekosystemu, co przekłada się na wyższe ryzyko, ale potencjalnie również na znacznie większe zwroty z inwestycji. * **Efekt mnożnikowy inwestycji w innowacje:** Budowanie ekosystemu wokół innowacyjnych spółek, tak jak w przypadku Scanway, generuje pozytywne efekty zewnętrzne. Powstanie łańcucha dostaw angażującego 80 firm pokazuje, że pojedyncza inwestycja może mieć szeroki, pozytywny wpływ na lokalną gospodarkę, wspierając rozwój wielu mniejszych i średnich przedsiębiorstw oraz tworząc nowe miejsca pracy. * **Model D2C i jego znaczenie dla ekonomii jednostkowej:** Strategia inwestycyjna obejmująca model direct-to-consumer (D2C) wskazuje na ewolucję podejścia do inwestowania w biznes konsumencki. Dążenie do budowania bezpośrednich relacji z klientem i optymalizacja ekonomiki jednostkowej pozwala na osiągnięcie wyższych marż i lepszą kontrolę nad rozwojem firmy, co jest szczególnie istotne w kontekście rosnących kosztów pozyskania klienta w tradycyjnych kanałach dystrybucji.
Na podstawie materiałów : www.bankier.pl