Po wielu tygodniach rozważań oraz wyczekiwania nadeszła decyzja, na którą z niecierpliwością czekali inwestorzy, kredytobiorcy, jak i przedsiębiorstwa w całej Polsce. Decyzją Rady Polityki Pieniężnej rozwiano wątpliwości dotyczące wysokości stóp procentowych, co zyskuje jeszcze większe znaczenie w kontekście szerokich implikacji dla krajowej gospodarki. Co to oznacza dla finansów obywateli oraz dla rynku kapitałowego?
Podczas lutowego posiedzenia Rada Polityki Pieniężnej ustaliła poziom stóp procentowych w Polsce. To istotne postanowienie nie tylko dla wielu milionów Polaków i tysięcy firm regulujących zobowiązania kredytowe, lecz także dla osób, które lokują kapitał w lokatach i obligacjach. W bieżącym miesiącu niepewność co do decyzji była wyjątkowo wysoka. RPP zdecydowała, że – podobnie jak w styczniu – koszt pieniądza w naszym kraju nie ulegnie zmianie.
Rada Polityki Pieniężnej po dwóch dniach obrad, zakończonych w środę, 4 lutego, podjęła decyzję o pozostawieniu stóp procentowych w Polsce na dotychczasowym poziomie. Oznacza to, że do czasu kolejnego posiedzenia tego organu, które odbędzie się na początku marca, stopa referencyjna NBP w dalszym ciągu będzie wynosiła dokładnie 4 proc.
Przewidywania co do obniżek stóp były znacznie rozbieżne
Taka decyzja nie jest zaskoczeniem, choć niepewność była tym razem spora, gdyż opinie ekonomistów w ich prognozach były mocno podzielone. Zgodnie z konsensusem PAP Biznes spodziewano się utrzymania stóp (taką opinię wyraziło 10 z 18 ankietowanych podmiotów, a reszta przewidywała redukcję stóp o 0,25 pkt proc.). Z kolei według ekonomistów ankietowanych przez „Parkiet” oczekiwania były podzielone po równo między obniżeniem a utrzymaniem stóp.
Zobacz też: RPP wciska hamulec, ale rynek już spogląda na marzec. Kontrowersje wokół cięć stóp procentowych
Przypomnijmy, że w styczniu 2026 r. RPP również podjęła decyzję o utrzymaniu niezmienionych stóp procentowych. Było to pierwsze wstrzymanie zmian od pół roku. W roku 2025 RPP „miała wiele pracy”, ponieważ w sześciu ruchach – zapoczątkowanych w maju – zmniejszyła koszt pieniądza łącznie o 1,75 pkt proc., do 4 proc., co stanowi najniższą wartość od wiosny 2022 r. Od najwyższego punktu w obecnym cyklu ta główna stawka NBP obniżyła się łącznie o 2,75 pkt proc.
Dalsza część tekstu pod materiałem wideo:
Doradca Karola Nawrockiego: polskiego rolnictwo jest w kleszczach
Niektórzy analitycy sugerowali, że widzą nieco wyższe prawdopodobieństwo obniżki w styczniu niż stabilizacji stóp, m.in. z uwagi na komentarze prezesa Adama Glapińskiego, które padły po ostatniej sesji. Wtedy mówił, że nadal istnieje możliwość obniżek stóp oraz podkreślał, że sytuacja inflacyjna jest korzystna.
Inflacja w Polsce znacząco zmalała. Jaka była w styczniu?
Warto wspomnieć, że w grudniu 2025 r. wskaźnik inflacji konsumenckiej (CPI) w Polsce obniżył się do poziomu 2,4 proc. w ujęciu rocznym, w porównaniu do 4,7 proc. odnotowanych rok wcześniej. Dla przypomnienia, zakładany cel NBP wynosi 2,5 proc. (z dopuszczalnymi odchyleniami +/— 1 pkt proc.). Ekonomiści szacują, że w styczniu 2026 r. wskaźnik CPI mógł spaść nawet poniżej 2 proc. Ich prognozy wskazują, że w najbliższych miesiącach odczyty inflacji będą na tyle niskie, że obniżki stóp będą wciąż przedmiotem dyskusji w RPP, a kolejne cięcia są tylko kwestią czasu.
Kiedy dowiemy się o inflacji za styczeń? Gdyby był to „normalny” miesiąc, wstępne dane (tzw. flash) byłyby już znane, ponieważ są publikowane w ostatni dzień roboczy miesiąca. Jednak tradycyjnie, w styczniu nie publikuje się wstępnych danych dotyczących inflacji ze względu na modyfikację koszyka inflacyjnego. Wstępne dane o inflacji za styczeń zostaną opublikowane w piątek, 13 lutego. Nie będzie również wstępnych danych za luty. Zaktualizowany wynik inflacji za styczeń i od razu ostateczny odczyt inflacji za luty poznamy dopiero 13 marca.
Zobacz też: Przewroty w portfelach. Nie każdy będzie zadowolony z obniżek stóp procentowych
Tak jak co roku, te dwa finalne wskaźniki inflacji będą uwzględniać zmiany wag w koszyku inflacyjnym (jest to standardowa procedura, mająca na celu dokładniejsze odwzorowanie preferencji zakupowych konsumentów oraz fluktuacji cen poszczególnych towarów i usług). Ponadto w tym roku zostanie wprowadzona zmiana klasyfikacji konsumpcji indywidualnej COICOP 2018, wykorzystywanej do wyliczania inflacji CPI, co dodatkowo komplikuje prognozy.
Dziękujemy, że przeczytałaś/eś nasz artykuł do końca. Bądź na bieżąco! Obserwuj nas w Google.