Inflacja bazowa. Narodowy Bank Polski (NBP) opublikował najnowsze dane.

Narodowy Bank Polski (NBP) podał, że w czerwcu 2025 r. inflacja po wyłączeniu cen żywności i energii (jeden ze wskaźników inflacji bazowej) wyniosła 3,4% w ujęciu rok do roku. Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) w tym okresie wyniósł 4,1% w ujęciu rok do roku.

Treść:

• 01 Analitycy spodziewają się umiarkowanego wzrostu inflacji bazowej w czerwcu
• 02 NBP zauważa, że inflacja bazowa dokładniej odzwierciedla trendy gospodarcze niż inflacja konsumencka

16 lipca 2025 r. Narodowy Bank Polski opublikował raport o inflacji bazowej za czerwiec 2025 r. Inflacja roczna:

– z wyłączeniem cen regulowanych (podlegających regulacjom państwowym) wyniosła 2,5% wobec 2,5% w poprzednim miesiącu;

– po wyłączeniu cen najbardziej zmiennych wyniosło ono 4,5% wobec 4,6% miesiąc wcześniej;

– po wyłączeniu cen żywności i energii wyniosła 3,4% wobec 3,3% w poprzednim miesiącu;

– tzw. 15% średnia obcięta, która neutralizuje wpływ 15% koszyka o najniższej i najwyższej dynamice cen, wyniosła 3,7% wobec 3,8% miesiąc wcześniej.

Analitycy spodziewają się umiarkowanego wzrostu inflacji bazowej w czerwcu

Analitycy spodziewali się nieznacznego wzrostu inflacji bazowej w czerwcu.

„Spodziewamy się publikacji inflacji bazowej, którą szacujemy na 3,4% r/r na podstawie danych o inflacji CPI (z wyłączeniem cen żywności i energii). Wzrost inflacji bazowej (z 3,3% r/r w maju) wynika ze wzrostu cen usług, na który wpływ miały dwie zmienne kategorie – usługi transportowe i zorganizowana turystyka zagraniczna. Nie obserwujemy wzrostu presji inflacyjnej w pozostałych segmentach” – przewidywali analitycy PKO BP przed publikacją danych NBP.

Przypomnijmy, że inflacja cen konsumpcyjnych (CPI) wzrosła w czerwcu do 4,1% rok do roku z 4,0% w maju (co jest zgodne z wcześniejszymi wstępnymi szacunkami). Poziom cen wzrósł o 0,1% w porównaniu z majem.

Mimo wzrostu inflacji w czerwcu, analitycy zgodnie prognozują realny spadek inflacji w lipcu, co powinno odpowiadać celowi inflacyjnemu Narodowego Banku Polskiego (2,5% plus/minus 1%).

Eksperci jednomyślnie spodziewają się również obniżki stóp procentowych w tym roku w odpowiedzi na słabnącą presję inflacyjną.

Narodowy Bank Polski (NBP) podkreśla, że inflacja bazowa odzwierciedla koniunkturę lepiej niż inflacja konsumencka.

Narodowy Bank Polski oblicza co miesiąc cztery wskaźniki inflacji bazowej, które pomagają zrozumieć charakter inflacji w kraju.

Wskaźnik cen konsumpcyjnych odzwierciedla średnią zmianę cen w szerokim koszyku dóbr konsumpcyjnych. Obliczając inflację bazową, analizuje się wahania cen w różnych segmentach tego koszyka. Pozwala to na lepszą identyfikację źródeł inflacji i trafniejsze prognozowanie przyszłych trendów – stwierdza Narodowy Bank Polski.

Inflacja bazowa pozwala również określić stopień trwałości inflacji oraz stopień jej powstawania pod wpływem krótkoterminowych zmian cen wywołanych przez nieprzewidywalne czynniki.

Najczęściej stosowanym wskaźnikiem przez analityków jest stopa inflacji z wyłączeniem cen żywności i energii. Odzwierciedla ona dynamikę cen towarów i usług, na które stosunkowo silnie wpływa polityka pieniężna banku centralnego. Ceny surowców energetycznych (w tym paliw) są kształtowane nie przez rynki krajowe, lecz przez rynki globalne, niekiedy podlegając spekulacjom. Ceny żywności są silnie uzależnione od takich czynników, jak warunki pogodowe oraz bieżąca sytuacja na krajowych i międzynarodowych rynkach rolnych.

Źródło