Biznes Fakty
Inwestycje: Lokomotywa rozwoju. Velo prognozuje: Szansa na podbicie PKB o blisko 2 punkty procentowe.
Inwestycje mogą dołożyć do ekspansji gospodarczej w Polsce w 2026 r. około 2 pkt. proc., stając się równoważnym fundamentem wzrostu obok spożycia – konstatuje główny ekonomista Velo Banku, Piotr Arak.
"W latach 2025–2026 ekonomia Polski pozostanie na trajektorii umiarkowanego, lecz stabilnego progresu, którego tempo winno krążyć w granicach 3,5 proc. rdr. Po okresie regresu lokat w pierwszym półroczu 2025 r., zasadniczym motorem ożywienia będzie konsumpcja indywidualna, wspierana realnym powiększeniem przychodów gospodarstw domowych, poprawą nastrojów konsumenckich, jak również narastającym zapotrzebowaniem na artykuły trwałego użytku i usługi" – zanotowano w sprawozdaniu.
"Udział konsumpcji do dynamiki PKB ma osiągnąć ok. 2,2 pkt proc. w 2025 r. i 2 pkt proc. w 2026 r. Zwiększenie inwestycji, mimo przesunięcia w czasie, uzyska wyraziste tempo w nadchodzącym roku. W 2026 roku inwestycje mogą dołożyć do progresu ekonomicznego około 2 pkt. proc., stając się równoważnym filarem wzrostu obok konsumpcji" – dodano.
Inflacja pod kontrolą. Wesprze umiarkowany kosztów pracy
Główny ekonomista Velo Banku zaznacza, że inflacja CPI stopniowo zbliża się do pułapu inflacyjnego NBP, a kluczową rolę w procesie deflacji odgrywa spowolnienie inflacji bazowej.
"Wobec stabilizującej się gospodarki inflacja CPI sukcesywnie zmierza do celu inflacyjnego NBP i wedle prognoz wyniesie średnio 3,8 proc. w 2025 r. oraz 2,7 proc. w 2026 r. Istotną rolę w procesie hamowania inflacji odgrywa spowolnienie inflacji bazowej, która w 2026 r. ma obniżyć się do około 2,6 proc. rdr, i stonowany wzrost kosztów pracy" – odnotowano w raporcie.
"Ochłodzenie rynku zatrudnienia – przy stopniowo malejącej dynamice uposażeń (z około 8–9 proc. w 2025 r. do 6–7 proc. w 2026 r.) – zredukuje presję kosztową w sferze przedsiębiorstw. Utrzymanie zamrożonych taryf energii do kresu 2025 roku i korzystne notowania kontraktów na 2026 rok dodatkowo sprzyjają utrwaleniu niskiej inflacji. W rezultacie realne uposażenia w gospodarce narodowej podniosą się o około 5–6 proc. w 2025 roku, co przełoży się na mocne wsparcie dla zapotrzebowania wewnętrznego" – dodano.
Koniec obniżek? NBP pozostanie rozważny
Velo Bank prognozuje, że referencyjna stopa procentowa NBP na koniec 2026 r. zniży się do 3,5 proc.
"NBP pozostanie ostrożny wobec zbyt prędkiego rozluźniania, mając na względzie utrzymujący się wysoki deficyt fiskalny i zagrożenia geopolityczne, lecz oczekujemy dalszych obniżek stóp procentowych osiągając poziom 3,5 proc. na koniec 2026 r. Polityka fiskalna w latach 2025–2026 pozostanie luźna, zorientowana głównie na finansowanie inwestycji publicznych i projektów infrastrukturalnych, a nie na transfery socjalne" – zanotowano w raporcie.
"Oznacza to, że mimo utrzymania deficytu w granicach 6-7 proc. PKB, jego struktura będzie sprzyjać progresowi potencjału gospodarki, a nie powiększaniu ciśnienia inflacyjnego" – dodano. (PAP Biznes)
pat/ gor/
