AgioFunds CEO: Slabe emerytury napędzają młodych na rynek.

Przewidywanie uzyskiwania emerytur w kwocie poniżej 30% ostatniego wynagrodzenia powoduje, że aktualnie pozyskujemy na rynku szerokie grono inwestorów, być może nie najbogatszych, ale z pewnością o długim horyzoncie czasowym – zauważa w rozmowie z Bankier.pl Jacek Dekarz, dyrektor AgioFunds TFI. Dopytujemy także o rezultaty funduszy firmy oraz prognozy dla rynku giełdowego i obligacji.

Tomasz Goss-Strzelecki, Bankier.pl: W dalszym ciągu największą popularnością wśród odbiorców TFI cieszą się fundusze obligacyjne. W minionych miesiącach przypływy do nich były wprost bezprecedensowe. Natomiast pomimo koniunktury na GPW wciąż poniżej zera są fundusze udziałowe. Kiedy te proporcje mogą się w końcu zmienić?

Jacek Dekarz, prezes zarządu AgioFunds TFI: Warto zastanowić się, jaka kategoria inwestorów jest najaktywniejsza na rynku funduszy inwestycyjnych. Po pierwsze są to podmioty gospodarcze lokujące swoje nadwyżki finansowe. Po drugie, wśród inwestorów detalicznych największe zasoby mają starsze generacje. Obie te grupy inwestują zachowawczo, a ich celem nadrzędnym jest ochrona majątku.

Materiały prasowe

Znaczna część osób w wieku 30-40 lat jest świadoma, że z uwagi na tendencje demograficzne ich emerytury za 20-30 lat będą bardzo niskie – wspomina się o stopie zastąpienia nawet poniżej 30%. To sprawia, że aktualnie pozyskujemy na rynku liczne grono inwestorów, być może nie najzamożniejszych, ale za to o długim horyzoncie czasowym. Popularność programów IKE i IKZE, a zwłaszcza PPK jest tego dobitnym przykładem. O ile w funduszach akcyjnych, w odniesieniu do klientów detalicznych, notujemy w tym roku odpływy w kwocie ok. 730 mln zł zgodnie z danymi na koniec sierpnia, o tyle wpływy do PPK w części akcyjnej z nawiązką kompensują ten negatywny trend, ponieważ wynoszą one ponad 1,4 mld zł. 

Zobacz takżeObligacje Skarbowe zamiast lokaty? Przeczytaj jak zrobić pierwszy krok w bezpiecznych inwestycjach

Środki klientów wpływają przede wszystkim do największych TFI, za którymi stoją potężne grupy bankowe. A jak na rynku funkcjonują dziś mniejsze prywatne towarzystwa, takie jak Agio?

Trudno mówić o rzeczywistej rywalizacji na rynku funduszy inwestycyjnych w sytuacji, gdy największe banki z dostępem do praktycznie nieograniczonej liczby klientów propagują TFI z własnej grupy kapitałowej, zamykając się na propozycję prywatnych towarzystw. Klienci nie zawsze chcą szukać rozwiązań poza bankami, gdzie czują się pewnie, i przez to nie korzystają czasami z bardziej interesującej lub lepszej jakościowo propozycji innych towarzystw.

Fundusz Agio inwestujący w małe i średnie spółki w ubiegłym roku mocno zachęcał rezultatami – był wprost najlepszy na rynku. Powyżej średniej znalazł się też drugi z funduszy udziałowych. Jednakże w tym roku oba produkty posiadają stopy zwrotu niższe od benchmarków i konkurencji…

Analizujemy bieżące wyniki funduszy akcyjnych, ale dla nas wyznacznikiem, czy jesteśmy stale na właściwej drodze, są wyniki kilkuletnie. Przytoczę przykład. W kategorii funduszy akcji małych i średnich spółek od początku roku jest fundusz, którego stopa zwrotu to ok. 57%. W perspektywie pięciu lat ten rezultat już nie jest tak olśniewający, ponieważ wynosi ok. 40%. Nasz fundusz w perspektywie pięciu lat ma natomiast stopę zwrotu ok. 198 % i jest najlepszy w tej kategorii. Analogicznie wyglądają rezultaty za trzy czy cztery lata, gdzie plasujemy się zawsze w pierwszym kwartylu pod względem wyników.

Poniżej przeciętnej są również w tym roku wasze produkty inwestujące w papiery dłużne. Z czego to wynika?

W swojej ofercie funduszy obligacyjnych mamy przede wszystkim propozycję funduszy obligacji korporacyjnych. Fundusze te cieszą się stałą popularnością wśród tych, którzy inwestują długoterminowo. Fundusz Kapitał Plus jest na pierwszym miejscu w horyzoncie pięcioletnim w swojej klasie funduszy obligacyjnych. Słabsze rezultaty w porównaniu do konkurencji w ostatnich 12 miesiącach to skutek, z założenia, mniejszej ekspozycji na długoterminowe papiery dłużne skarbowe. Dla inwestujących długoterminowo będzie to z pewnością interesująca propozycja do portfela inwestycyjnego jako forma aktywów o mniejszej zmienności.

Jak pozycjonujecie się na kolejne miesiące, zarówno jeśli chodzi o rynek akcji, jak i obligacji? Ryzyko geopolityczne będzie się coraz bardziej uwidaczniało w świadomości inwestorów?

Mamy świadomość, że rynki, zwłaszcza rynek akcji, mogą przeżywać dość wymagający czas w perspektywie najbliższych kilku kwartałów. Polska zdecydowanie została przeważona przez inwestorów zagranicznych – przez fundusze aktywne i pasywne typu ETF – w związku z oczekiwaniami osiągnięcia pewnej stabilizacji za naszą wschodnią granicą. Nie chcemy spekulować, co może nas spotkać w kontekście najbliższych wydarzeń w geopolityce, ani też, czy rynki nie zweryfikują negatywnie w krótkim czasie mimo wszystko nazbyt optymistycznych perspektyw dla firm AI. Staramy się posiadać w swoich funduszach akcje, co do których jesteśmy przekonani o ich solidnej perspektywie wzrostowej, i zakładamy, że będą spisywać się lepiej niż odpowiednie indeksy giełdowe.

Wśród zarządzanych przez was produktów wciąż sporą grupą są fundusze zamkniętych aktywów niepublicznych. Jak pamiętamy, z niektórymi z tych funduszy łączyły się poważne problemy. Informowaliście, że zamierzacie wygaszać tę linię biznesową. Jakie kroki podejmujecie?

Systematycznie redukujemy naszą ofertę produktową w kategorii funduszy inwestycyjnych zamkniętych aktywów niepublicznych. Ilość tego rodzaju funduszy przez ostatnie dwa lata została znacząco zredukowana. Przewidujemy, że w 2026 r. zredukujemy ją do poziomu, który będzie z punktu widzenia generowania ryzyka nieznaczący dla TFI. Dodatkowy czynnik wpływający na ten spadek stanowi popularność fundacji rodzinnych.

Jesteśmy świadomi, że w przeszłości zaprezentowano w przestrzeni publicznej zagadnienia dotyczące TFI i niektórych funduszy inwestycyjnych w sposób odmienny od stanu faktycznego i stanu prawnego, dlatego też TFI podjęło adekwatne i efektywne kroki prawne w celu wyeliminowania zaistniałych naruszeń.

Źródło