Biznes Fakty
Czy stopy procentowe wkrótce spadną? Jest nowa prognoza
Nadal trwają spekulacje o możliwości obniżki stóp procentowych przez Narodowy Bank Polski na najbliższych posiedzeniach. Analitycy Citi Handlowy uważają, że dla wielu członków RPP głównym scenariuszem na majowym posiedzeniu będzie obniżka stóp procentowych o 50 punktów bazowych. Ma to związek z ostatnim „gołębim” komunikatem prezesa NBP Adama Glapińskiego oraz danymi makroekonomicznymi.
/ MATEUSZ WLODARCZIK / NurPhoto / AFP
Treść:
Omawiając perspektywy przyszłych stóp procentowych, Przewodniczący Komitetu Polityki Pieniężnej przedstawił kilka opcji, które znacząco się od siebie różnią. Z jednej strony wspomniał o możliwości obniżki o 0,5 punktu procentowego w niedalekiej przyszłości i kolejnej obniżce o podobną wielkość na początku przyszłego roku. Z drugiej strony, prezes Narodowego Banku Polskiego zasygnalizował perspektywę dwóch obniżek o 0,5 punktu procentowego każda w krótkim terminie, a także kolejnej obniżki stóp procentowych w dalszej części roku, zauważyli ekonomiści banku Citi Handlowy w swojej cotygodniowej analizie.
Niejasna ścieżka do niższych stóp procentowych
Analitycy podkreślają, że na podstawie dotychczasowych wypowiedzi przedstawicieli NBP trudno jednoznacznie określić przyszłą trajektorię stóp procentowych, ale „pewne wnioski wydają się oczywiste”. „Po pierwsze, poprzeczka dla przyszłych cięć została znacząco obniżona” – komentują eksperci Citi Handlowy.
Eksperci banku zauważają, że biorąc pod uwagę sygnały płynące z Rady Polityki Pieniężnej, można założyć, iż obecnie dla wielu członków Rady głównym scenariuszem na majowym posiedzeniu jest obniżka o 50 punktów bazowych.
„Uważamy, że nawet jeśli nadchodzące publikacje danych będą bardzo pozytywne, nie powstrzyma to wezwań do cięć. Co więcej, potencjalna skala cięć w ciągu najbliższych dwóch lat wynosi około 200 punktów bazowych” – napisali.
Czy istnieje szansa na obniżenie stóp do 3,75%? To jest możliwe
Należy zauważyć, że wojna celna zwiększa dynamikę wydarzeń, co może mieć wpływ na tempo redukcji stawek.
„Tydzień temu założylibyśmy, że ryzyko tego scenariusza jest po stronie mniej agresywnego cyklu recesji, ale eskalacja wojen handlowych zmienia tę ocenę. Teraz wygląda na to, że MPC może obniżyć stopy poniżej 3,75 procent, poniżej poziomu, który uważamy za neutralny” – powiedzieli ekonomiści z Citi Handlowy.
Analitycy dodają, że zakładamy, iż stopa ta może spaść do 3,5% w 2026 r., podczas gdy wcześniej przewidywaliśmy, że najniższy poziom cyklu wyniesie 3,75% na początku 2027 r. „Ryzyko pozostaje przechylone w dół, ponieważ nawet nominalna stopa procentowa na poziomie 3,5 procent oznaczałaby stosunkowo wysoką realną stopę procentową” – podsumowali analitycy Citi Handlowy w jednej ze swoich najnowszych prognoz.
***
